5 tanda bahwa dunia sedang menuju resesi

New York
Bisnis CNN
–

Di seluruh dunia, pasar menunjukkan tanda-tanda peringatan bahwa ekonomi global sedang tertatih-tatih.

Pertanyaan tentang stagnasi bukan lagi jika, tetapi kapan.

Selama seminggu terakhir, denyut lampu merah yang berkedip-kedip itu semakin cepat ketika pasar bergulat dengan kenyataan — dulu spekulatif, sekarang pasti — bahwa The Fed Anda akan menekan Dengan kampanye pengetatan kebijakan moneter paling agresif dalam beberapa dekade untuk memeras inflasi dari ekonomi AS. Bahkan jika itu berarti resesi. Bahkan jika itu dengan mengorbankan konsumen dan perusahaan yang jauh di luar perbatasan Amerika Serikat.

Sekarang ada file 98% kesempatan Resesi global, menurut perusahaan riset Ned Davis, membawa beberapa kredibilitas sejarah dunia nyata ke meja. Pembacaan probabilitas resesi perusahaan hanya dua kali lebih tinggi dari sebelumnya – pada tahun 2008 dan 2020.

Ketika ekonom memperingatkan penurunan ekonomi, mereka biasanya mendasarkan penilaian mereka pada berbagai indikator.

Mari kita pertimbangkan lima arah utama:

Dolar AS memainkan peran besar dalam ekonomi global dan keuangan internasional. Sekarang lebih kuat dari dua dekade lalu.

Penjelasan paling sederhana kembali ke Federal Reserve.

Ketika bank sentral AS menaikkan suku bunga, seperti yang telah dilakukan sejak Maret, itu membuat dolar lebih menarik bagi investor di seluruh dunia.

Dalam iklim ekonomi apa pun, dolar dipandang sebagai tempat yang aman untuk memarkir uang Anda. Dalam iklim yang bergejolak — pandemi global, misalnya, atau perang di Eropa Timur — investor memiliki insentif yang lebih besar untuk membeli dolar, biasanya dalam bentuk obligasi pemerintah AS.

Sementara dolar yang kuat adalah keuntungan yang baik bagi orang Amerika yang bepergian ke luar negeri, itu juga membuat mereka sakit kepala Hanya tentang orang lain.

Pound Inggris, euro, yuan China, dan yen Jepang, di antara banyak lainnya, jatuh nilainya. Hal ini membuat impor barang-barang kebutuhan pokok seperti makanan dan bahan bakar menjadi lebih mahal bagi negara-negara tersebut.

Sebagai tanggapan, bank sentral yang sudah berjuang melawan inflasi pandemi akhirnya menaikkan suku bunga lebih tinggi dan lebih cepat untuk menopang nilai mata uang mereka.

Dolar yang lebih kuat juga menciptakan efek destabilisasi di Wall Street, tempat banyak perusahaan S&P 500 melakukan bisnis di seluruh dunia. menurut satu perkiraan Dari Morgan StanleySetiap kenaikan 1% dalam indeks dolar memiliki dampak negatif 0,5% pada pendapatan S&P 500.

Belanja adalah pendorong pertama ekonomi terbesar di dunia. Dan pembeli di Amerika lelah.

Setelah lebih dari satu tahun meroketnya harga di hampir semua hal, dengan upah tidak mengikuti, konsumen mundur.

“Kesulitan yang disebabkan oleh inflasi berarti konsumen memanjakan diri dengan tabungan mereka,” Gregory Dacoe, kepala ekonom di EY Parthenon, mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Jumat. Daco mengatakan tingkat tabungan pribadi pada bulan Agustus tetap tidak berubah pada hanya 3,5% – mendekati tingkat terendah sejak 2008, dan jauh di bawah tingkat pra-Covid sekitar 9%.

Sekali lagi, alasan penurunan banyak berkaitan dengan The Fed.

suku bunga nya Ini telah meningkat pada kecepatan bersejarah, mendorong tingkat hipotek ke level tertinggi dalam lebih dari satu dekade dan mempersulit bisnis untuk tumbuh. Pada akhirnya, kenaikan suku bunga oleh The Fed seharusnya menurunkan biaya secara luas. Namun sementara itu, konsumen mendapat dorongan dari suku bunga pinjaman yang lebih tinggi dan harga yang lebih tinggi, terutama dalam hal kebutuhan seperti makanan dan perumahan.

Orang Amerika membuka dompet mereka selama penguncian tahun 2020, yang mendorong ekonomi keluar dari resesi pandemi yang singkat namun parah. Sejak itu, bantuan pemerintah telah menguap dan inflasi telah mengakar, mengirimkan harga naik pada tingkat tercepat mereka dalam 40 tahun dan menguras daya beli konsumen.

Bisnis telah berkembang pesat di seluruh industri selama sebagian besar era pandemi, bahkan dengan inflasi yang tinggi secara historis memakan keuntungan. Terima kasih (sekali lagi) atas kegigihan pembeli Amerika, sebagian besar perusahaan telah mampu membebankan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen untuk memuluskan margin keuntungan.

Tapi boom mungkin tidak bertahan lama.

Pada pertengahan September, sebuah perusahaan yang kekayaannya menjadi semacam ekonomi wirausaha mengejutkan investor.

FedEx, yang beroperasi di lebih dari 200 negara, Revisi ramalannya secara tak terdugamemperingatkan bahwa permintaan menurun, dan laba kemungkinan akan turun lebih dari 40%.

Dalam sebuah wawancara, CEO perusahaan ditanya apakah menurutnya perlambatan tersebut merupakan tanda resesi global yang menjulang.

Dia menjawab, “Saya kira begitu.” “Angka-angka ini, mereka bukan pertanda baik.”

FedEx tidak sendirian. Pada hari Selasa, saham Apple jatuh setelah Bloomberg melaporkan bahwa perusahaan itu berencana untuk membatalkan Untuk meningkatkan produksi iPhone 14 setelah permintaan datang kurang dari harapan.

Dan tepat sebelum musim liburan, ketika majikan biasanya meningkatkan perekrutan, suasana sekarang lebih berhati-hati.

“Kami belum melihat lonjakan seperti biasa pada bulan September di perusahaan yang mengajukan bantuan sementara,” kata Julia Pollack, kepala ekonom di ZipRecruiter. “Perusahaan mundur dan menunggu untuk melihat kondisinya.”

Wall Street telah terpukul keras, dan saham sekarang berada di jalur untuk tahun terburuk mereka sejak 2008 — jika ada yang membutuhkan perbandingan historis yang menakutkan lainnya.

Tapi tahun lalu itu adalah cerita yang sama sekali berbeda. Pasar saham booming pada tahun 2021, dengan S&P 500 naik 27%, berkat masuknya uang tunai yang disuntikkan oleh Federal Reserve, yang melepaskan pelonggaran moneter double-dip pada musim semi 2020 untuk mencegah pasar keuangan runtuh.

Pesta berlangsung sampai awal 2022. Tetapi dengan inflasi yang akan dimulai, The Fed mulai membuang pepatah, menaikkan suku bunga dan melepaskan mekanisme pembelian obligasi yang menopang pasar.

Hangover itu brutal. S&P 500, skala terluas di Wall Street – Dan indeks – bertanggung jawab atas sebagian besar 401 (k) orang Amerika – turun hampir 24% untuk tahun ini. Dan dia tidak sendirian. Ketiga indeks utama AS adalah Di pasar beruang Setidaknya 20% turun dari tertinggi baru-baru ini.

Dalam perkembangan yang tidak menguntungkan, pasar obligasi, yang biasanya menjadi tempat berlindung yang aman bagi investor ketika saham dan aset lainnya turun, Ia juga dalam keadaan terpuruk.

Sekali lagi, salahkan The Fed.

Inflasi, bersama dengan kenaikan tajam suku bunga oleh bank sentral, telah menurunkan harga obligasi, yang menghasilkan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi (alias pengembalian yang diperoleh investor untuk pinjamannya kepada pemerintah).

Pada hari Rabu, imbal hasil obligasi Treasury AS 10-tahun secara singkat melebihi 4%, mencapai level tertinggi 14-tahun. Reli ini diikuti oleh penurunan tajam dalam menanggapi intervensi Bank of England di pasar obligasi spiralnya sendiri – yang merupakan pergerakan tektonik di sudut dunia keuangan yang dirancang untuk menjadi datar, jika tidak benar-benar membosankan.

Imbal hasil obligasi Eropa juga meningkat karena bank sentral mengikuti jejak Fed dalam menaikkan suku bunga untuk mendukung mata uang mereka sendiri.

Intinya: Ada beberapa tempat aman bagi investor untuk menaruh uang mereka sekarang, dan itu tidak akan berubah sampai Inflasi global terkendali dan bank sentral melonggarkan cengkeramannya.

Tidak ada tempat tabrakan bencana ekonomi, keuangan dan politik yang lebih mengerikan daripada di Inggris.

Seperti negara-negara lain di dunia, Inggris telah menderita dari kenaikan harga yang sebagian besar disebabkan oleh guncangan besar-besaran Covid-19, yang diikuti oleh gangguan perdagangan akibat invasi Rusia ke Ukraina. Ketika Barat memotong impor gas alam Rusia, harga energi naik dan pasokan berkurang.

Peristiwa itu sendiri sudah cukup buruk.

Tapi kemudian, lebih dari seminggu yang lalu, pemerintahan Perdana Menteri Liz Truss yang baru dibentuk mengumumkan Rencana pemotongan pajak yang komprehensif Ekonom berada di kedua sisi spektrum politik Dia dikecam sebagai yang paling tidak ortodoks, paling buruk setan.

Singkatnya, pemerintahan Truss mengatakan akan memotong pajak untuk semua warga Inggris untuk mendorong pengeluaran dan investasi, dan secara teori mengurangi resesi. Tetapi pemotongan pajak tidak didanai, yang berarti pemerintah harus melakukannya Ambil hutang untuk membiayainya.

Keputusan ini memicu kepanikan di pasar keuangan dan menempatkan Downing Street dalam konfrontasi dengan bank sentral independennya, Bank of England. Investor di seluruh dunia menjual obligasi Inggris berbondong-bondong, mengirim pound sterling ke level terendah terhadap dolar dalam hampir 230 tahun. Seperti pada tahun 1792, ketika Kongres memperkenalkan alat pembayaran yang sah untuk dolar AS.

Sistem Bank Inggris intervensi darurat Untuk membeli obligasi Inggris pada hari Rabu dan memulihkan ketertiban di pasar keuangan. Saya telah menghentikan pendarahan untuk saat ini. tetapi Efek riak Gangguan trosnonomi menyebar jauh melampaui meja para pedagang obligasi.

Warga Inggris, yang sudah bergulat dengan krisis biaya hidup, dengan inflasi 10% – tertinggi dari semua ekonomi G7 – sekarang panik. Biaya pinjaman yang lebih tinggi Itu bisa memaksa jutaan pembayaran hipotek bulanan ke jutaan rumah naik ratusan atau bahkan ribuan pound.

Meskipun konsensusnya adalah bahwa resesi global dapat terjadi sekitar tahun 2023, tidak mungkin untuk memprediksi seberapa parah atau berapa lama itu akan berlangsung. Tidak setiap resesi sama menyakitkannya dengan Resesi Hebat 2007-2009, tetapi setiap resesi, tentu saja.

Beberapa ekonomi, terutama AS, dengan pasar tenaga kerja yang kuat dan konsumen yang tangguh, akan dapat menerima pukulan lebih baik daripada yang lain.

“Kami berada dalam keadaan yang tidak diketahui dalam beberapa bulan mendatang,” tulis para ekonom di Forum Ekonomi Dunia dalam sebuah laporan minggu ini.

“Prospek langsung untuk ekonomi global dan sebagian besar populasi dunia suram,” lanjut mereka, menambahkan bahwa tantangan “akan menguji ketahanan ekonomi dan masyarakat dan memberikan beban berat pada korban manusia.”

Tetapi mereka mengatakan ada beberapa lapisan perak. Krisis memaksa transformasi yang pada akhirnya dapat meningkatkan standar hidup dan memperkuat ekonomi.

“Bisnis harus berubah. Ini cerita sejak pandemi dimulai,” Reema Bhatia berkataPenasihat ekonomi untuk Gulf International Bank. “Perusahaan tidak bisa lagi melanjutkan jalan yang mereka lalui. Ini adalah kesempatan dan ini adalah hikmahnya.”

Julia Horowitz dari CNN Business, Anna Cuban, Mark Thompson, Matt Egan, dan Chris Isidore berkontribusi dalam laporan tersebut.