Tiongkok meningkatkan stimulus untuk meningkatkan kepercayaan pasar. Apa ini cukup?

Bank sentral mengatakan bahwa pemotongan rasio persyaratan cadangan (RRR) sebesar 50 basis poin akan membebaskan 1 triliun yuan ($139,8 miliar) modal jangka panjang.

“Terakhir [PBOC] “Pengumuman ini dapat ditafsirkan sebagai awal dari perubahan politik dari tindakan investor yang reaktif dan terfragmentasi sebelumnya, dan mereka akan terus mencari tanda-tanda dan tindakan dukungan politik lebih lanjut,” kata Tao Wang, kepala ekonomi Asia dan kepala ekonom Tiongkok. di Investasi UBS. Bank mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Kamis.

Beijing selama ini enggan memulai program stimulus besar-besaran, yang juga akan memperlebar kesenjangan imbal hasil antara Tiongkok dan Amerika Serikat mengingat sikap Federal Reserve yang hawkish terhadap kebijakan moneternya. Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) kembali mempertahankan suku bunga pinjaman acuannya pada hari Senin, tetap pada suku bunga pinjaman utama.

Ting Lu, kepala ekonom perusahaan Tiongkok, mengatakan bahwa besarnya pengumuman bank sentral pada hari Rabu mengenai pengurangan rasio cadangan wajib melebihi ekspektasi Nomura Bank mengenai pengurangan 25 basis poin.

“Kami percaya penurunan rasio cadangan wajib yang lebih besar dari perkiraan ini merupakan tanda lain bahwa Bank Rakyat Tiongkok dan para pembuat kebijakan senior menjadi semakin khawatir terhadap penurunan ekonomi yang sedang berlangsung, yang telah kami tunjukkan sejak pertengahan Oktober tahun lalu. dan kinerja pasar saham terkini,” ujarnya dalam catatan Kamis.

“Yang lebih menarik lagi adalah bahwa keputusan kebijakan tersebut diungkapkan dengan cara yang tidak biasa, dimana Gubernur Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) secara pribadi membuat pengumuman tersebut selama sesi tanya jawab pada konferensi pers,” kata Lu. .

Pada hari Rabu, Ban mengatakan kepada wartawan bahwa bank sentral dan Badan Regulasi Keuangan Nasional akan segera menerbitkan langkah-langkah untuk mendorong bank memberikan pinjaman kepada pengembang yang memenuhi syarat. itu Dokumen itu dirilis pada hari itu juga.

“Ini merupakan langkah penting regulator untuk memperkuat dukungan kredit bagi pengembang,” kata Wang dari UBS. “Agar pembiayaan pengembang meningkat secara fundamental dan berkelanjutan, penjualan properti harus berhenti menurun dan mulai pulih, yang mungkin memerlukan upaya kebijakan lebih lanjut untuk menstabilkan pasar properti.”

Kekhawatiran sektor real estat hanyalah salah satu dari banyak faktor yang mempengaruhi sentimen investor Tiongkok. Industri real estate yang sangat besar telah menekan pertumbuhan dan, ditambah dengan penurunan ekspor dan lemahnya konsumsi, telah menghambat perekonomian untuk pulih dari pandemi secepat yang diperkirakan.

Saham Tiongkok Daratan dan Hong Kong terus jatuh ke posisi terendah dalam beberapa tahun.

Saham-saham naik minggu ini setelah serangkaian pengumuman pemerintah dan laporan media yang menunjukkan dukungan negara terhadap pertumbuhan dan pasar modal.

Upaya untuk menstabilkan pasar saham membantu menetapkan batas untuk mencegah pasar menyerah dan jatuh lebih jauh, Winnie Wu, kepala strategi ekuitas Tiongkok di Bank of America, mengatakan pada hari Kamis di program “Street Signs Asia” CNBC.

Namun dia mencatat bahwa perubahan mendasar dalam perekonomian diperlukan agar investor dapat kembali ke saham Tiongkok, dan hal ini akan memakan waktu.

Negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini tumbuh sebesar 5,2% pada tahun 2023, menurut angka resmi yang dirilis minggu lalu. Hal ini merupakan perlambatan nyata dari pertumbuhan yang melebihi 10% pada dekade sebelumnya.

Perdana Menteri Tiongkok Li Qiang pada hari Senin Dia menyerukan tindakan yang lebih kuat Untuk meningkatkan stabilitas dan kepercayaan pasar, menurut pembacaan resmi.

Pada hari Selasa, Bloomberg News, mengutip orang-orang yang mengetahui masalah ini, mengatakan pihak berwenang Tiongkok ingin menggunakan uang dari perusahaan milik negara untuk menstabilkan pasar – dalam paket sekitar 2 triliun yuan ($278 miliar).

Gubernur Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) pada hari Rabu tidak menyebutkan dana tersebut, meskipun ia mengambil inisiatif untuk berbicara tentang pasar modal, kata Philip Yin dari Citi dan tim dalam sebuah laporan. Modal sebesar 2 triliun yuan harus dikerahkan selama berminggu-minggu atau berbulan-bulan sesuai peraturan saat ini, dan hanya akan mewakili sebagian kecil dari volume perdagangan saat ini, kata mereka.

“Lebih penting lagi, hal ini tampaknya tidak cukup memberikan dampak nyata terhadap tantangan fundamental perekonomian,” kata analis Citi.

Bagi banyak konsumen dan dunia usaha di Tiongkok, ketidakpastian mengenai masa depan masih tetap tinggi menyusul tindakan keras pemerintah Tiongkok baru-baru ini terhadap perusahaan teknologi internet, sektor game, perusahaan pendidikan setelah sekolah, dan pengembang real estat.

Ketegangan antara AS dan Tiongkok, yang berpusat pada persaingan teknologi, juga membebani sentimen.

Sejak musim panas lalu, pihak berwenang Tiongkok tertarik untuk membicarakan dukungan bagi sektor swasta non-pemerintah.

“Pada akhirnya, apa yang akan mengembalikan fundamental ke jalurnya adalah peningkatan signifikan dalam kepercayaan dan sentimen – itulah sebabnya langkah-langkah terbaru dirancang untuk meningkatkan kepercayaan,” kata David Chow, ahli strategi pasar global untuk Asia-Pasifik (sebelumnya Jepang) di. Invesco.

“Jalan menuju normalisasi ekonomi terletak pada portofolio rumah tangga dan perusahaan Tiongkok, dan tidak terletak pada perangkat stimulus Tiongkok,” katanya kepada CNBC.

Namun pasar secara umum menunggu tindakan lebih lanjut. Pada bulan Oktober, otoritas Tiongkok telah mengumumkan penerbitan obligasi pemerintah senilai satu triliun yuan, bersamaan dengan peningkatan defisit yang jarang terjadi.

“Untuk mengatasi tantangan makro, pihaknya masih memerlukan pembukaan dana moneter yang lebih luas – bisa dibilang dengan kebijakan fiskal yang lebih luas dan deleveraging yang lebih longgar,” kata analis Citi.

Laporan tersebut mengatakan bahwa komentar Gubernur Pan tentang mempersempit selisih antara kebijakan moneter AS dan Tiongkok adalah “bukti pelonggaran moneter lebih lanjut di masa depan, terutama dengan harapan The Fed untuk melonggarkan kebijakan moneter pada akhir tahun ini.”

Tiongkok dijadwalkan mengadakan pertemuan parlemen tahunan pada bulan Maret, yang akan mengungkap defisit fiskal yang lebih luas dan kebijakan lainnya untuk tahun depan.

Para pemimpin Tiongkok dapat menargetkan pertumbuhan sebesar 5% pada tahun depan, dibantu oleh dukungan fiskal yang lebih besar, menurut Economist Intelligence Unit pada hari Kamis dalam perkiraan Tiongkok untuk tahun 2024.

Laporan tersebut mencatat bahwa para pemimpin Tiongkok menyerukan putaran baru reformasi keuangan pada Konferensi Kerja Ekonomi Pusat tahunan pada bulan Desember. Rincian ini dapat diumumkan pada sidang pleno ketiga Komite Sentral CPC, yang “kemungkinan akan diadakan pada awal tahun 2024,” tambah Economist Intelligence Unit.

– CNBC Klemens Tan Dia berkontribusi pada laporan ini.