Tidak hanya Sri Lanka, negara-negara ini juga berisiko mengalami krisis ekonomi akibat penyebaran dolar

Negara-negara yang berisiko krisis ekonomi dari penyebaran dolar

Dolar yang merajalela pada level tertinggi dalam dua dekade menghancurkan daya beli sebagian besar mata uang di pasar internasional, Kekhawatiran krisis ekonomi Cadangan devisa yang terbakar menunjukkan rekor jumlah negara berkembang yang sekarang dalam kesulitan.

Menurut Reuters, sejumlah negara berkembang saat ini menghadapi kesulitan karena banyak negara telah terpukul keras Kesulitan ekonomi serupa dengan Sri Lanka, termasuk krisis utang biasa, indeks keruntuhan mata uang, spread obligasi 1.000 basis poin, dan cadangan devisa. Lihat daftar di bawah ini.

Suku bunga pinjaman yang tinggi, inflasi dan utang meningkatkan kekhawatiran keruntuhan ekonomi, karena analisis menunjukkan bahwa Sri Lanka, Lebanon, Rusia, Suriname, dan Zambia sudah dalam keadaan default, Belarus berada di ambang default, dan setidaknya lusinan negara lain berada dalam bahaya. dari default.

Harga totalnya luar biasa. Analis memperkirakan bahwa $400 miliar utang berisiko, menggunakan 1.000 basis poin obligasi sebagai ambang batas rasa sakit. Argentina adalah yang terbesar, dengan lebih dari $150 miliar, diikuti oleh Ekuador dan Mesir, masing-masing dengan antara $40 dan $45 miliar.

Rubel Rusia dan real Brasil adalah satu-satunya mata uang yang menguat terhadap dolar tahun ini, yang menurut banyak pakar pasar disebabkan oleh kontrol modal.

Investor bertanya-tanya berapa lama reli dolar dapat bertahan, tetapi banyak yang menunggu dolar berubah menjadi bearish sebelum melakukannya. Dibandingkan dengan sekeranjang rekan-rekannya, dolar naik sekitar 13 persen tahun ini, mencapai level tertinggi dalam dua dekade.

Ini juga berada di jalur untuk tahun terbaiknya sejak 1997, berkat Federal Reserve yang hawkish dan investor yang mencari keamanan dari ekonomi global yang tidak pasti. (Grafik Reuters: Pasar mata uang pada 2022)

Lihat di bawah daftar negara berisiko, berdasarkan laporan Reuters:

Argentina(Gambar Reuters: Nyeri menyebar)

Tampaknya pasti bahwa pemimpin global jika terjadi default akan meningkatkan jumlah mereka. Di pasar gelap, peso saat ini diperdagangkan dengan diskon hampir 50 persen, cadangan berada pada titik terendah sepanjang masa, dan obligasi sekarang bernilai 20 sen dolar, kurang dari setengah nilai utang pasca-2020. restrukturisasi.

Meskipun pemerintah tidak akan memiliki banyak utang untuk dilunasi sampai tahun 2024, utang itu akan mulai menumpuk, dan ada kekhawatiran yang berkembang bahwa Wakil Presiden yang berkuasa Cristina Fernandez de Kirchner mungkin mencoba memaksa Argentina untuk meninggalkan komitmennya kepada IMF.

Belarusia (Reuters Bianek: Obligasi Belarusia)

Setelah berpihak pada Moskow dalam kampanye Ukraina, Belarus sekarang dikenakan sanksi keras yang sama yang memaksa Rusia gagal bayar bulan lalu.

Ekuador

Negara Amerika Latin itu baru saja gagal membayar utangnya dua tahun lalu, tetapi protes keras dan upaya untuk menggulingkan Presiden Guillermo Lasso telah membuatnya kacau balau.

Ini memiliki utang yang signifikan, dan JPMorgan telah menaikkan perkiraannya untuk defisit fiskal sektor publik menjadi 2,4 persen dari PDB tahun ini dan 2,1 persen dari PDB tahun depan karena pemerintah mensubsidi makanan dan bahan bakar. Spread pada obligasi melebihi 1500 basis poin.

Mesir (Reuters Bianek: Menurunnya cadangan devisa di Mesir)

Dengan rasio utang terhadap PDB sekitar 95%, Mesir telah melihat salah satu arus keluar uang asing terbesar tahun ini, menurut perkiraan JPMorgan, dengan total sekitar $11 miliar.

Mesir diperkirakan harus membayar kembali $100 miliar dalam bentuk utang mata uang keras selama lima tahun ke depan, termasuk obligasi sebesar $3,3 miliar, pada tahun 2024, menurut firma pengelolaan uang FIM Partners.

Kairo mendevaluasi pound sebesar 15 persen dan meminta bantuan dari Dana Moneter Internasional pada bulan Maret. Namun, spread obligasi telah meningkat menjadi lebih dari 1.200 basis poin, dan default swap (CDS), alat yang digunakan oleh investor untuk mengelola risiko, sekarang menjadi faktor 55 persen kemungkinan Kairo akan gagal bayar.

Namun, menurut Francesc Balcells, kepala informasi untuk utang pasar negara berkembang di FIM Partners, sekitar setengah dari $100 miliar yang harus dibayar Mesir pada tahun 2027 akan diberikan kepada IMF atau perjanjian bilateral, yang sebagian besar berada di Teluk. Dia menambahkan bahwa Mesir “harus dapat membayar dalam keadaan normal.”

El Salvador

Tingkat kepercayaan anjlok setelah Bitcoin membuat tawaran legal dan menutup pintu bagi harapan Dana Moneter Internasional. Kepercayaan investor telah jatuh ke titik bahwa $800 juta dalam obligasi enam bulan diperdagangkan dengan diskon 30 persen dan obligasi jangka panjang dengan diskon 70 persen.

Etiopia (Reuters Bianek: Masalah utang Afrika)

Ethiopia adalah pusat keuangan di Afrika Timur dan telah mengalami ekspansi ekonomi yang signifikan dalam beberapa tahun terakhir. Addis Ababa, ibu kota negara, telah menduduki peringkat sebagai kota terkaya kedelapan di Afrika dan salah satu kota terkaya di benua itu.

Tapi Addis Ababa akan menjadi salah satu negara pertama yang mendapatkan keringanan utang di bawah Program Kerangka Kerja Umum G20. Meskipun perang saudara yang berkepanjangan di negara itu telah memperlambat kemajuan, ia tetap membayar bunga pada obligasi internasional satu miliar dolar.

Ghana (Reuters Bianek: Bagaimana tidak menghabiskannya?)

Pinjaman yang terlalu panas telah mendorong rasio utang terhadap PDB Ghana menjadi hampir 85 persen. Ia telah menghabiskan lebih dari setengah pendapatan pajaknya untuk pembayaran bunga utang, dan mata uangnya, cedi, telah kehilangan sekitar seperempat nilainya tahun ini. Selain itu, inflasi naik sepertiga.

Kenya (Reuters Bianek: Kekhawatiran Kenya)

Sekitar 30 persen dari keuntungan Kenya digunakan untuk membayar bunga pinjaman. Karena sekarang tidak memiliki akses ke pasar pendanaan dan memiliki lebih dari setengah miliar dolar obligasi yang jatuh tempo pada 2024, situasi ini bermasalah.

“Negara-negara ini paling berisiko hanya karena jumlah utang yang beredar relatif terhadap cadangan, dan masalah keuangan dalam hal stabilisasi utang,” kata David Rogovich dari Moody’s untuk Kenya, Mesir, Tunisia dan Ghana.

Nigeria

Kesenjangan dalam obligasi Nigeria saat ini hanya lebih dari 1.000 basis poin. Namun, cadangan negara itu, yang terus meningkat sejak Juni, seharusnya bisa memenuhi obligasi negara berikutnya senilai $500 juta per tahun. Namun, pemerintah membelanjakan hampir 30 persen dari pendapatannya untuk pembayaran utang.

“Saya pikir pasar terlalu mahal atas risiko ini,” kata Brett Dement, kepala utang pasar negara berkembang di perusahaan investasi Abrdn.

pakistan (Reuters Bianek: Negara-negara yang menderita krisis utang telah mencapai tingkat rekor)

Pekan lalu, Pakistan mencapai kesepakatan penting dengan Dana Moneter Internasional. Penemuan ini tidak mungkin datang pada saat yang lebih baik, karena meningkatnya biaya impor energi menempatkan negara pada risiko menghadapi krisis neraca pembayaran.

Cadangan devisa negara telah menyusut menjadi hanya $9,8 miliar, cukup untuk impor selama lima minggu. Rupee Pakistan jatuh ke rekor terendah, dan ada lebih banyak rasa sakit menunggu dolar naik. Karena pemerintahan yang akan datang menghabiskan 40 persen dari pendapatannya untuk pembayaran bunga, pemotongan pengeluaran sekarang sangat dibutuhkan.

Tunisia (Reuters Bianek: Penderitaan obligasi Afrika)

Afrika memiliki banyak negara yang telah mengajukan permohonan ke IMF, tetapi Tunisia tampaknya termasuk yang paling rentan.

Karena upaya Presiden Kais Saied untuk mengkonsolidasikan cengkeramannya pada kekuasaan dan serikat pekerja yang kuat dan keras kepala di negara itu, negara ini mengalami defisit anggaran hampir 10 persen, salah satu tagihan upah sektor publik tertinggi di dunia. Ada kekhawatiran bahwa mungkin sulit untuk mengamankan atau mematuhi program IMF.

Permintaan investor yang canggih untuk membeli obligasi Tunisia terhadap obligasi AS telah meningkat menjadi hampir 2.800 basis poin, menempatkan negara itu bersama El Salvador dan Ukraina sebagai tiga mangkir teratas di Morgan Stanley. Kepala Bank Sentral Tunisia, Marouane Abbasi, menyatakan bahwa kesepakatan dengan Dana Moneter Internasional sekarang diperlukan.

Ukraina (Reuters Bianek: Obligasi Ukraina bersiap untuk gagal bayar)

Hryvnia Ukraina turun lebih dari 5 persen terhadap dolar. Karena invasi Rusia, investor besar seperti Morgan Stanley dan Amundi telah memperingatkan bahwa Ukraina hampir pasti perlu merestrukturisasi utangnya sebesar $20 miliar atau lebih.

Batas waktu adalah September ketika obligasi senilai $1,2 miliar akan dilunasi. Kyiv mungkin dapat melakukan pembayaran berkat cadangan dan uang bantuan. Namun, investor percaya pemerintah akan mengikuti permintaan Naftogaz yang dikelola negara untuk pembekuan utang dua tahun minggu ini.

Dengan harga dolar naik, hanya sedikit yang berani menghalangi jalannya

Pada sisi negatifnya, yang mengejutkan banyak orang adalah seberapa kuat dolar. Namun, momentum dolar telah membuat investor enggan untuk menghalangi jalannya.

“Hampir semua mata uang terlihat menarik dibandingkan dengan dolar dalam jangka panjang, tetapi investor harus bertanya pada diri sendiri.. apa yang terjadi jika Anda menempatkan posisi dan dolar terus naik?” Brian Rose, kepala ekonom di UBS Global Wealth Management, mengatakan kepada Reuters.

Ketika Kekhawatiran resesi meningkat Dengan The Fed di jalur pengetatan agresif, prospek ekonomi bagi banyak negara lain terlihat lebih suram, meningkatkan kekuatan dolar lebih banyak lagi.

Analis di TD Securities mencatat bahwa “dolar AS masih menjadi raja FX dan akan sangat berani dan naif untuk berasumsi sebaliknya.”

Apa yang telah dilakukan oleh kenaikan dolar ini adalah mendorong cadangan devisa negara-negara lain turun tajam, karena miliaran dolar dijual dalam intervensi pasar yang secara dramatis mendevaluasi mata uang mereka.