Federal Reserve, menatap dua opsi besar, memetakan arah yang agresif

“Semakin lama gelombang inflasi tinggi saat ini berlanjut, semakin besar kemungkinan ekspektasi inflasi yang tinggi akan bertahan,” kata Mr. Powell hati-hati di wajah Konferensi pers bulan lalu.

Ada tanda-tanda yang meningkat dalam data bahwa inflasi saat ini semakin rendah sebagai akibat dari tren individu yang cenderung memudar dengan sendirinya dari waktu ke waktu. Rantai pasokan pulih, biaya pengiriman yang melonjak turun, tetapi harga konsumen terus meningkat pesat dari bulan ke bulan. Itu meningkat Dipimpin oleh berbagai macam barang dan jasa, termasuk kenaikan biaya perumahan, layanan perawatan hewan peliharaan, dan kunjungan gigi.

dalam diri mereka sendiri Notulen rapat terbaru, para pejabat mengakui bahwa “inflasi turun lebih lambat dari yang mereka perkirakan sebelumnya” dan bahwa tekanan harga “bertahan di berbagai kategori produk.” Sejak itu, inflasi hanya menunjukkan tanda-tanda pendalaman: merata langkah-langkah inflasi yang mencoba menghilangkan noise dalam data sangat statis.

Dan ada sedikit bukti, sejauh ini, bahwa kebijakan Fed membatasi kenaikan suku bunga. Langkah The Fed membutuhkan waktu untuk berakhir, tetapi efeknya sudah terbukti dalam data ekonomi secara keseluruhan: pasar perumahan melambat tajam, permintaan mulai turun dan orang-orang menghabiskan tabungan mereka. Namun, harga telah menunjukkan sedikit reaksi terhadap tren tersebut.

“Kami belum membuat kemajuan signifikan pada inflasi,” kata Christopher Waller, Gubernur Federal Reserve, selama periode ini. pidato modern.

Jika itu terus berlanjut, itu bisa memaksa pejabat Fed untuk berbuat lebih banyak tahun depan untuk membatasi kenaikan suku bunga. James Bullard, Presiden Federal Reserve Bank of St. Louis dan pemilih kebijakan tahun ini, mencatat Wawancara dengan Reuters Pekan lalu, dia mungkin mendukung kenaikan suku bunga tiga perempat besar lainnya pada bulan Desember – dengan tingkat kebijakan dinaikkan menjadi sekitar 4,6 persen – dan kemudian mengambil langkah lebih lanjut tahun depan.

Dia mengatakan “sangat mungkin” bahwa data yang masuk dapat mendorong pejabat “tingkat kebijakan yang lebih tinggi.” Mungkin juga, katanya, bahwa kenaikan harga bisa mulai memudar, memungkinkan untuk jeda.