Powell mengatakan data ekonomi yang kuat “mungkin menjamin” tingkat suku bunga yang lebih tinggi

Ketua Federal Reserve Jerome Powell menegaskan kembali komitmen bank sentral untuk melanjutkan pergerakan suku bunga lebih lanjut dengan “hati-hati” dalam pidatonya pada hari Kamis. Namun dia juga mengatakan bank sentral mungkin perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut jika data ekonomi tetap positif.

Powell mencoba memberikan gambaran yang seimbang mengenai tantangan yang dihadapi The Fed dalam pidatonya di Economic Club of New York. Dia menekankan bahwa The Fed sedang mencoba untuk menyeimbangkan dua tujuan yang satu sama lain: mereka ingin mengendalikan inflasi sepenuhnya, namun mereka juga ingin menghindari tindakan yang terlalu banyak dan merugikan perekonomian jika tidak perlu.

Namun, ini adalah momen yang kompleks bagi bank sentral, karena perekonomian menunjukkan perilaku yang mengejutkan. Para pejabat dengan cepat menaikkan suku bunga ke kisaran 5,25 hingga 5,5 persen selama 19 bulan terakhir. Para pengambil kebijakan kini sedang mendiskusikan apakah mereka perlu menaikkan suku bunga lagi pada tahun 2023.

Biaya pinjaman yang lebih tinggi seharusnya membebani aktivitas ekonomi – memperlambat pembelian rumah, ekspansi bisnis, segala jenis permintaan – untuk mendinginkan inflasi. Namun sejauh ini, pertumbuhan tersebut ternyata cukup tangguh. Konsumen Mereka membelanjakan. Perusahaan sedang merekrut. Meskipun kenaikan upah tidak terlalu besar, pertumbuhan secara keseluruhan sudah cukup kuat sehingga membuat beberapa ekonom mempertanyakan apakah perekonomian cukup melambat untuk mendorong inflasi ke target The Fed sebesar 2 persen.

“Kami memperhatikan data terbaru yang menunjukkan ketahanan pertumbuhan ekonomi dan permintaan tenaga kerja,” kata Powell pada hari Kamis. “Bukti tambahan bahwa pertumbuhan di atas tren terus berlanjut, atau ketatnya pasar tenaga kerja tidak lagi mereda, dapat membahayakan kemajuan inflasi lebih lanjut dan memerlukan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut.”

Powell menggambarkan data pertumbuhan baru-baru ini sebagai sebuah “kejutan” dan mengatakan hal itu terjadi karena permintaan konsumen meningkat jauh lebih kuat dari perkiraan.

“Mungkin saja suku bunga belum cukup tinggi dalam jangka waktu yang cukup lama,” katanya, kemudian menambahkan bahwa “bukan bukti bahwa kebijakan tersebut terlalu ketat saat ini.”

Para ekonom menafsirkan komentarnya bahwa meskipun The Fed kemungkinan tidak akan menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya, yang berakhir pada tanggal 1 November, namun tetap membuka pintu bagi kemungkinan kenaikan suku bunga setelahnya. Pertemuan terakhir The Fed tahun ini berakhir pada 13 Desember.

“Sepertinya dia tidak tertarik untuk menaikkan suku bunga lagi pada bulan November,” kata Michael Feroli, kepala ekonom AS di JP Morgan, menjelaskan bahwa dia yakin The Fed akan mengandalkan data tersebut ketika memutuskan apa yang harus dilakukan pada bulan Desember.

“Dia tentu saja belum menutup kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut,” kata Feroli. “Tetapi dia juga tidak mengindikasikan bahwa sesuatu akan terjadi dalam waktu dekat.”

Cathy Posjancic, kepala ekonom di Nationwide Mutual, mengatakan komentar tersebut “berimbang, karena ada banyak ketidakpastian.”

Ketua Fed punya alasan untuk tetap membuka pilihannya. Meskipun pertumbuhan kuat dalam data terbaru, perekonomian mungkin akan mengalami perlambatan yang lebih parah.

Powell mencatat bahwa The Fed telah menaikkan suku bunga jangka pendek terlalu banyak, dan tindakan tersebut “mungkin” masih terus memperlambat perekonomian. Yang lebih penting lagi, suku bunga jangka panjang di pasar telah melonjak lebih tinggi dalam beberapa bulan terakhir, membuat pinjaman untuk membeli rumah atau mobil menjadi jauh lebih mahal.

Powell mengatakan kondisi keuangan yang sulit tersebut dapat berdampak pada pertumbuhan.

“Kondisi keuangan telah mengalami pengetatan yang signifikan dalam beberapa bulan terakhir, dan imbal hasil obligasi jangka panjang telah menjadi faktor pendorong penting dalam pengetatan ini,” katanya.

Powell menunjukkan beberapa kemungkinan alasan di balik kenaikan suku bunga jangka panjang baru-baru ini: pertumbuhan yang lebih tinggi, defisit yang lebih tinggi, keputusan The Fed untuk mengurangi kepemilikan sekuritasnya, dan faktor teknis pasar, semuanya dapat menjadi faktor yang berkontribusi.

“Ada banyak ide kandidat, dan banyak orang merasa preseden mereka telah terkonfirmasi,” kata Powell.

Dia kemudian menambahkan bahwa “intinya” adalah bahwa kenaikan suku bunga pasar adalah “sesuatu yang akan kita pertimbangkan,” dan “pada margin, hal ini dapat mengurangi” motivasi The Fed untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut.

Perang antara Israel dan Gaza – dan ketegangan geopolitik yang menyertainya – meningkatkan ketidakpastian terhadap prospek global. Masih terlalu dini untuk mengetahui bagaimana hal ini akan berdampak pada perekonomian, meskipun hal ini dapat melemahkan kepercayaan antara dunia usaha dan konsumen.

“Ketegangan geopolitik sangat tinggi dan menimbulkan risiko signifikan terhadap aktivitas perekonomian global,” kata Powell.

Saham-saham berfluktuasi ketika Powell berbicara, menunjukkan bahwa investor kesulitan memahami apa arti komentarnya terhadap prospek suku bunga dalam waktu dekat. Suku bunga yang lebih tinggi cenderung menjadi berita buruk bagi nilai saham.

S&P 500 mengakhiri hari dengan turun sekitar 1%. Langkah ini dilakukan bersamaan dengan kenaikan suku bunga pasar yang penting, dengan imbal hasil Treasury 10-tahun naik menjadi 5%, ambang batas yang belum pernah dilanggar sejak tahun 2007.

Ketua The Fed menekankan komitmen The Fed untuk menjaga inflasi tetap terkendali bahkan di saat yang sulit. Kenaikan harga konsumen telah menurun secara signifikan sejak musim panas tahun 2022, ketika mencapai puncaknya pada sekitar 9 persen. Namun angka tersebut tetap berada di angka 3,7% pada bulan lalu, masih jauh di atas angka sekitar 2% sebelum pandemi virus corona melanda.

“Berbagai ketidakpastian, baik yang lama maupun yang baru, mempersulit tugas kita untuk menyeimbangkan risiko dari terlalu banyak pengetatan dengan risiko dari terlalu sedikit pengetatan,” kata Powell. “Mengingat ketidakpastian dan risiko, serta sejauh mana kemajuan yang telah kita capai, komite bertindak hati-hati.”

Joe Rennison berkontribusi dalam pelaporan.