Mantan penasihat Trump, Gary Cohn, mengatakan perekonomian AS sudah kembali normal

Perekonomian AS kembali normal untuk pertama kalinya dalam dua dekade, namun pasar sudah lebih dulu mengantisipasi potensi penurunan suku bunga, menurut Wakil Presiden IBM Gary Cohn.

Pasar memperkirakan penurunan suku bunga pertama The Fed pada Mei 2024 dengan selisih tertentu, menurut alat FedWatch CME Group, dengan perkiraan penurunan sekitar 100 basis poin sepanjang tahun ini.

Bank sentral pada bulan September menghentikan siklus pengetatan moneter yang agresif secara historis dengan kisaran target suku bunga dana federal pada 5,25-5,5%, naik dari hanya 0,25-0,5% pada bulan Maret 2022.

Cohn – yang merupakan mantan kepala penasihat ekonomi Presiden AS Donald Trump dari tahun 2017 hingga 2018 dan mantan direktur Dewan Ekonomi Nasional – tidak melihat The Fed mulai melonggarkan sikapnya setidaknya hingga paruh kedua tahun depan, setelah proses serupa. . Pergerakan dari bank sentral besar lainnya mulai meningkat lebih cepat.

“Anda tidak ingin pergi lebih awal ketika Anda adalah orang terakhir yang datang ke pesta. Anda harus menjadi orang terakhir yang meninggalkan pesta, sehingga The Fed akan menjadi orang terakhir yang meninggalkan pesta ini.” Cohn mengatakan kepada Dan Murphy dari CNBC di atas panggung pada konferensi Pekan Keuangan Abu Dhabi pada hari Rabu.

“Jelas bahwa perekonomian akan melambat sebelum The Fed mulai menurunkan suku bunganya, jadi saya sangat yakin bahwa selama paruh pertama tahun 2024, kita tidak akan melihat aktivitas suku bunga apa pun di The Fed. Mungkin [in the third quarter]”Kita akan mulai mendengar desas-desus tentang beberapa panduan masa depan untuk suku bunga yang lebih rendah.”

CPI AS naik 3,2% pada bulan Oktober dibandingkan tahun lalu, tidak berubah dari bulan sebelumnya tetapi turun secara signifikan dari puncaknya di era pandemi sebesar 9,1% pada bulan Juni 2022.

Meskipun terjadi kenaikan suku bunga yang tajam, perekonomian AS sejauh ini tetap tangguh dan terhindar dari resesi yang diperkirakan secara luas, sehingga memicu spekulasi bahwa The Fed dapat melakukan “soft landing” dengan menurunkan inflasi ke target 2% dalam jangka menengah. memicu resesi ekonomi.

Cohen menekankan bahwa utang konsumen di Amerika Serikat telah meningkat hingga mencapai rekor lebih dari satu triliun dolar, dan belanja konsumen terus berlanjut meskipun kondisi keuangan semakin ketat. Dia mengatakan konsumen dan perekonomian secara luas “kembali normal, tapi kita semua lupa apa itu normal.”

“Kita belum pernah melihat kondisi normal selama lebih dari dua dekade. Kita telah melalui satu dekade tanpa suku bunga, kita telah melalui satu dekade pelonggaran kuantitatif dan tanpa suku bunga, dan The Fed sedang mencoba untuk melihat apakah hal tersebut dapat menciptakan inflasi. ,” dia berkata. .

“Kita telah beralih dari The Fed yang tidak mampu menciptakan inflasi – kita sekarang tahu jawabannya, The Fed tidak bisa menciptakan inflasi, namun pasar bisa – menjadi upaya untuk menghilangkan guncangan inflasi jangka pendek. Kita kembali ke dunia yang normal.”

Dia mencatat bahwa rata-rata 100 tahun untuk imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun adalah sekitar 4,5%, dan imbal hasil obligasi 10 tahun telah turun dari level tertinggi dalam 16 tahun sebesar 5% yang tercatat di bulan Oktober menjadi sekitar 4,3% pada Rabu pagi. . Sementara itu, inflasi “rata-rata keluar” antara 2% dan 2,5%.

“Jadi setiap bagian dari data ekonomi, jika Anda perhatikan, merupakan semacam pembalikan menuju nilai rata-rata jangka panjangnya,” tambah Cohen. “Dan jika Anda melihat siklus generasi yang terjadi lebih dari 100 tahun yang lalu, sepertinya kita sedang melakukan hal yang sama. memasuki fase itu sekarang.” .