Investor telah kehilangan lebih dari $2 triliun sejak saat itu

Setahun yang lalu minggu ini, investor menggembar-gemborkan Bitcoin sebagai masa depan uang dan Ethereum sebagai alat pengembang paling penting di dunia. Ikon yang tak tergantikan meledak, Sepotong Ratu Dia berdagang dengan harga rekor dan Miami Heat berada di NBA di musim penuh pertama mereka baru-baru ini Berganti nama FTX Arena.

Ternyata, itulah masa kejayaan cryptocurrency.

Dalam 12 bulan sejak itu Bitcoin Dua cryptocurrency terbesar melebihi $68 ribu, kehilangan tiga perempat nilainya, dan runtuh bersama dengan saham teknologi paling berisiko. Industri ini, yang dulu bernilai sekitar $3 triliun, sekarang ada di mana-mana $900 miliar.

Alih-alih bertindak sebagai lindung nilai terhadap inflasi, yang mendekati level tertinggi 40 tahun, bitcoin telah terbukti menjadi aset spekulatif lain yang meledak ketika evangelis berdiri di belakangnya dan anjlok ketika antusiasme mencair dan investor ketakutan.

Dan $135 juta yang dihabiskan FTX tahun lalu dalam kontrak 19 tahun dengan The Heat? Pertukaran cryptocurrency dengan hak penamaan siap dalam buku sejarah bersama dengan merek lain yang pernah memiliki logo di fasilitas olahraga: Enron.

Dalam sekejap mata minggu ini, FTX merosot dari $32 miliar ke jurang kebangkrutan karena likuiditas mengering, klien menuntut penarikan, dan pertukaran saingan merobek Binance. perjanjian tidak mengikat untuk membeli perusahaan. Pendiri FTX Sam Bankman-Fried Dia mengaku Pada hari Kamis itu “diperingatkan.”

“Melihat ke belakang sekarang, jelas bahwa kegembiraan dan harga aset telah melampaui diri mereka sendiri dan diperdagangkan jauh di atas nilai dasar apa pun,” kata Katie Talati, direktur penelitian di Arca, sebuah perusahaan investasi yang berfokus pada aset digital. “Karena penurunannya cepat dan keras, banyak yang menyatakan aset digital mati.”

Apakah crypto ditakdirkan selamanya atau akhirnya akan pulih kembali, seperti yang diprediksi Talati, pertumpahan darah tahun 2022 mengungkap banyak kekurangan industri dan berfungsi sebagai pengingat bagi investor dan publik bahwa regulasi keuangan ada. Kebangkrutan telah datang dengan cepat dan ganas sejak pertengahan tahun, membuat pelanggan dengan akun crypto tidak dapat mengakses dana mereka, dan dalam beberapa kasus mengikis kembali uang dari dolar.

Jika ini memang masa depan keuangan, terlihat agak suram.

Cryptocurrency seharusnya membawa transparansi. Semua transaksi dapat dilacak di blockchain. Kami tidak membutuhkan lembaga pusat – bank – karena kami memiliki buku besar digital sebagai satu-satunya sumber kebenaran.

Kombo ini hilang.

Michael Saylor, CEO dari MikroStrategiIni adalah perusahaan teknologi yang memiliki 130.000 bitcoin. “Industri perlu tumbuh dan regulator masuk ke ruang ini. Masa depan industri adalah aset digital terdaftar yang diperdagangkan di bursa yang diatur, di mana setiap orang memiliki perlindungan investor yang mereka butuhkan.”

Saylor berbicara di CNBC.Ups di jalan“Karena kematian FTX menyebabkan gejolak di pasar cryptocurrency Level terendah dalam dua tahun Minggu ini, sebelum pemantulan pada hari Kamis. Ethereum Itu juga jatuh, dan Solana, koin populer lainnya yang digunakan oleh pengembang dan dipromosikan oleh Bankman-Fried, turun lebih dari setengahnya.

Saham terkait Cryptocurrency juga menderita. Pertukaran Cryptocurrency Coinbase anjlok 20% selama dua hari, sementara Robin HoodAplikasi perdagangan, dengan Bankman-Fried sebagai salah satu investor terbesarnya, telah turun 30% dibandingkan periode yang sama.

Sudah ada banyak rasa sakit untuk pergi. Minggu lalu, Coinbase melaporkan penurunan pendapatan Lebih dari 50% pada kuartal ketiga dari tahun sebelumnya, dan kerugian $545 juta. Pada bulan Juni, pertukaran mata uang kripto potong 18% dari tenaga kerjanya.

“Kami secara aktif memperbarui dan mengevaluasi rencana skenario kami dan bersiap untuk mengurangi biaya operasional lebih lanjut jika kondisi pasar memburuk,” Alicia Haas, CFO Coinbase, mengatakan pada panggilan pendapatan 3 November.

Cerukan dimulai pada akhir 2021. Saat itulah inflasi mulai meningkat dan menimbulkan kekhawatiran bahwa Federal Reserve akan mulai menaikkan biaya pinjaman ketika kalender berubah. Bitcoin turun 19% pada bulan Desember, karena investor memperdagangkan aset yang dianggap lebih aman dalam ekonomi yang bergejolak.

Aksi jual berlanjut pada Januari, dengan Bitcoin turun 17% dan Ethereum turun 26%. David Marcus, Mantan Kepala Cryptocurrency di Facebook Parent matidigunakan Frasa yang akan segera memasuki leksikon.

“Selama musim dingin kripto, pengusaha terbaik membangun perusahaan terbaik,” tulis Marcus dalam tweet 24 Januari. “Sudah waktunya lagi untuk fokus pada pemecahan masalah nyata versus mengeluarkan token.”

Musim dingin kripto sebenarnya belum terjadi selama beberapa bulan. Pasar stabil untuk sementara waktu. Kemudian, pada bulan Mei, stablecoin secara resmi menjadi tidak stabil.

Stablecoin adalah jenis mata uang digital yang dirancang untuk mempertahankan patokan 1-1 terhadap dolar AS, bertindak sebagai semacam rekening bank untuk ekonomi cryptocurrency dan menyediakan penyimpan nilai yang sehat, tidak seperti volatilitas yang terlihat di Bitcoin dan lainnya. mata uang digital.

Ketika TerraUSD, atau UST, dan simbol saudaranya disebut luna Merpati di bawah tanda $1, jenis kepanikan yang berbeda mulai masuk. Baji itu patah. Keyakinan menguap. Lebih dari 40 miliar dolar dalam kekayaan dihapus dalam keruntuhan Luna. Tiba-tiba sepertinya tidak ada yang aman dalam cryptocurrency.

Cryptocurrency terkemuka telah runtuh, dengan bitcoin turun 16% dalam satu minggu, menyebabkannya turun lebih dari setengahnya dari puncaknya enam bulan lalu. Di sisi makro, inflasi tidak menunjukkan tanda-tanda mereda, dan bank sentral tetap berkomitmen untuk menaikkan suku bunga sebanyak yang diperlukan untuk memperlambat kenaikan harga konsumen.

Pada bulan Juni, bagian bawah jatuh.

Platform Pinjaman Persentase Penarikan yang dijeda Karena “kondisi pasar yang keras”. Binance juga Penarikan dihentikansementara pemberi pinjaman crypto BlockFi potong 20% tenaga kerjanya setelah lebih dari lima kali sejak akhir tahun 2020.

Dana lindung nilai kripto terkemuka Three Arrows Capital, atau 3AC, Anda gagal membayar pinjaman sebesar Lebih dari 670 juta dolar, dan FTX menandatangani kesepakatan Yang memberikan opsi untuk membeli BlockFi di sebagian kecil dari penilaian pribadi terakhir perusahaan.

Bitcoin mengalami bulan terburuknya di bulan Juni, kehilangan hampir 38% dari nilainya. Eter telah turun lebih dari 40%.

Kemudian datanglah kebangkrutan.

3AC yang berbasis di Singapura mengajukan perlindungan kebangkrutan pada bulan Juli, hanya beberapa bulan setelah terungkap Aset $10 miliar. Strategi berisiko perusahaan termasuk meminjam uang dari seluruh industri dan kemudian berkeliling dan menginvestasikan modal di usaha kripto lain yang sering dimulai.

Setelah jatuhnya 3AC, broker cryptocurrency Voyager Digital tidak jauh di belakang. Itu karena defisit besar 3AC adalah pinjaman dari Voyager.

“Kami sangat percaya pada masa depan industri, tetapi volatilitas yang berkepanjangan di pasar cryptocurrency, dan default di Three Arrows Capital, mengharuskan kami untuk mengambil tindakan tegas ini,” kata CEO Voyager Stephen Ehrlich saat itu.

Berikutnya adalah Celsius, yang mengajukan perlindungan Bab 11 pada pertengahan Juli. Perusahaan membayar pelanggan hingga bunga 17% untuk menyimpan cryptocurrency mereka di platform. Ini akan meminjamkan aset tersebut kepada rekanan yang bersedia membayar harga yang sangat tinggi. Struktur runtuh karena likuiditas mengering.

Sementara itu, Bankman-Fried menjadikan dirinya penyelamat industri. Pria berusia 30 tahun yang tinggal di Bahama siap menangkap pembantaian dan meningkatkan industri, mengklaim bahwa FTX berada dalam posisi yang lebih baik daripada rekan-rekannya karena menyimpan uang tunai, menjaga biaya tetap rendah dan menghindari pinjaman. Dengan kekayaan bersihnya di atas kertas membengkak menjadi $17 miliar, dia secara pribadi Mereka membeli 7,6% saham di Robinhood.

SBF, seperti yang diketahui, telah dijuluki oleh beberapa orang sebagai JPMorgan crypto. Kate Rooney dari CNBC mengatakan kepada CNBC pada bulan September bahwa perusahaan memiliki hampir $ 1 miliar untuk dibelanjakan untuk dana talangan jika peluang yang tepat muncul untuk menjaga pemain kunci tetap bertahan.

“Tidak akan baik bagi siapa pun dalam jangka panjang jika kita benar-benar menderita, jika kita benar-benar meledak, dan itu tidak adil bagi pelanggan dan tidak akan baik untuk regulasi. Itu tidak akan baik untuk apa pun, “Kata Bankman Fried. “Dari perspektif jangka panjang, itulah yang penting bagi ekosistem, apa yang penting bagi pelanggan dan apa yang penting bagi orang untuk dapat beroperasi di ekosistem tanpa rasa takut bahwa beberapa hal yang tidak diketahui akan meledakkannya. “

Seolah-olah Bankman Fried sedang menggambarkan nasibnya sendiri.

Kemerosotan secepat kilat FTX dimulai akhir pekan lalu setelah CEO Binance Changpeng Zhao mentweet bahwa perusahaannya menjual token FTT terbaru, mata uang asli FTX. Ini diikuti oleh artikel tentang Meja Koinmencatat bahwa Alameda Research, dana lindung nilai Bankman-Fried, memegang sejumlah besar FTT di neracanya.

Pengumuman publik Zhao tidak hanya menyebabkan harga FTT turun, tetapi juga menyebabkan pelanggan FTX mencapai pintu keluar. Bankman-Fried mengatakan dalam sebuah tweet pada hari Kamis bahwa klien FTX mengklaim penarikan sekitar $ 5 miliar pada hari Minggu, yang ia gambarkan sebagai “sejauh ini yang terbesar.” Karena kekurangan cadangan yang diperlukan untuk menutupi operasi perbankan default, FTX meminta bantuan Zhao.

Binance mengumumkan perjanjian yang tidak mengikat untuk mengakuisisi FTX pada hari Selasa, dalam kesepakatan yang akan menjadi bencana besar bagi FTX sehingga investor saham mengharapkannya untuk dihapuskan. Tapi Binance jalan terbalik Sehari kemudian, dia mengatakan masalah FTX “di luar kendali kami atau kemampuan kami untuk membantu.”

Sejak itu, Bankman-Fried telah mencari miliaran dolar dalam upaya untuk menghindari kebangkrutan. Dia mengatakan dia juga bekerja untuk menjaga likuiditas sehingga klien bisa mendapatkan uang mereka keluar.

Perusahaan investasi Sequoia Capital, yang pertama kali mendukung FTX pada tahun 2021 dengan valuasi $18 miliar, mengatakan itu Tag Investasinya sebesar $213,5 juta di FTX “turun menjadi 0.” Perusahaan investasi Cryptocurrency Multicoin Capital mengatakan kepada mitra terbatas pada hari Selasa bahwa sementara itu dapat memulihkan sekitar seperempat asetnya dari FTX, uang yang terdampar di sana mewakili 15,6% dari aset dana, dan tidak ada jaminan bahwa itu akan terjadi. mereka semua. pulih.

Selain itu, Multicoin mengatakan bahwa itu terpukul karena memiliki posisi terbesar di dunia solana, yang nilainya menurun karena “umumnya dianggap berada dalam lingkup pengaruh SBF.” Perusahaan mengatakan bahwa mereka tetap berpegang pada tesisnya dan mencari aset yang dapat “mengungguli pasar demo di seluruh siklus pasar”.

“Kami bukan pedagang jangka pendek atau momentum, kami juga tidak beroperasi pada cakrawala waktu singkat,” kata Multicoin. “Meskipun situasi ini menyakitkan, kami akan tetap fokus pada strategi kami.”

Ini tidak akan mudah.

Ryan Gilbert, pendiri fintech venture Ibukota LaunchpadDia mengatakan dunia crypto sedang menghadapi krisis kepercayaan setelah runtuhnya FTX. Meskipun ini sudah menjadi tahun yang penuh gejolak bagi kripto, Gilbert mengatakan bahwa Bankman Friedman adalah pemimpin tepercaya dan merasa nyaman mewakili industri di Capitol Hill.

Di pasar tanpa bank sentral, perusahaan asuransi, atau perlindungan institusional apa pun, kepercayaan adalah yang paling penting.

“Ini pertanyaan, bisakah kepercayaan ada di industri ini pada titik ini dalam game?” Gilbert mengatakan dalam sebuah wawancara Kamis. “Sebagian besar konsep kepercayaan sama bangkrutnya dengan beberapa perusahaan ini.”

Jam tangan: Pertukaran Cryptocurrency berebut