Perubahan besar dalam S&P 500 pada hari Jumat menyoroti kekuatan penyedia indeks

Guru indeks melakukannya lagi. Beberapa saham yang paling populer di-rerating pada hari Jumat, dan itu berarti banyak uang akan bergerak.

Pernah bertanya-tanya mengapa Walmart diklasifikasikan sebagai stok kebutuhan pokok konsumen di S&P 500, tetapi pengecer serupa seperti Target, Dollar General, dan Dollar Tree diklasifikasikan sebagai saham bebas konsumen? Banyak orang juga bertanya-tanya.

Jumat, itu akan berubah.

Target, Dollar General, dan Dollar Tree akan keluar dari sudut kebebasan konsumen di pasar saham, bergabung dengan Walmart sebagai bisnis konsumen inti.

konsumsi makanan akan meningkat; Kebijaksanaan konsumen akan menjadi sedikit lebih kecil.

Pernah bertanya-tanya mengapa Visa, Mastercard, dan Paypal, yang terlihat seperti keuangan, malah terdaftar sebagai saham teknologi?

Orang lain telah bertanya tentang hal itu juga.

Pada hari Jumat, itu juga akan berubah.

Visa, Mastercard, dan Paypal, bersama beberapa nama lainnya, akan dipindahkan ke sektor keuangan.

Akibatnya, teknologinya akan menjadi sedikit lebih kecil, dan finansial akan sedikit lebih kecil.

Indexing Victory: Di mana saham ditempatkan

Tiga puluh tahun yang lalu, ini semua akan menarik minat para akademisi, tetapi hampir tidak ada orang lain yang tertarik.

Itu sebelum kemenangan pengindeksan dan dana yang diperdagangkan di bursa.

Saat ini, ada $6 triliun yang langsung diindeks ke indeks S&P 500 saja, yang merupakan indeks terbesar dari semua indeks dalam hal jumlah uang yang melekat padanya. Ada triliunan lagi yang diindeks secara tidak langsung. Artinya, banyak dana yang menggunakan S&P sebagai hantu dan mencoba untuk mencocokkan keuntungan mereka tanpa membayar biaya lisensi Standard & Poor.

Terlepas dari itu: $6 triliun adalah uang yang banyak. Ini mewakili sekitar 18% dari total kapitalisasi pasar S&P 500.

Dan itu hanya S&P 500. Ada ribuan indeks yang mengiris dan mengiris pasar saham dan obligasi dengan cara yang tak ada habisnya.

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), yang dimulai 30 tahun yang lalu, memungkinkan investor untuk membeli indeks ini dengan biaya rendah, bungkus yang diuntungkan pajak yang dapat diperdagangkan setiap hari. Bisnis ETF di AS saja bernilai sekitar $7 triliun, sebagian besar dalam bentuk dana pasif (terindeks).

Orang-orang yang menerbitkan ETF ini (BlackRock, Vanguard, State Street, Schwab, dan beberapa lainnya), sebagian besar, tidak memiliki indeks di belakang ETF. Mereka melisensikan indeks tersebut dari penyedia indeks. Yang terbesar adalah Standard & Poor’s, MSCI dan FTSE Russell (dimiliki oleh London Stock Exchange Group).

Dan orang-orang yang mengelola apa yang masuk dan keluar dari indeks tersebut sekarang sangat berpengaruh.

Bagaimana cara kerja sistem penilaian inventaris?

Pernahkah Anda bertanya-tanya mengapa kami menggunakan frasa aneh seperti “kebijaksanaan konsumen” dan “layanan komunikasi” untuk mendeskripsikan berbagai bagian pasar saham?

Anda dapat berterima kasih kepada S&P dan MSCI.

Pada tahun 1999, dalam upaya untuk membakukan penilaian saham, MSCI dan Standard & Poor’s menciptakan standar industri yang disebut Standar Klasifikasi Industri Global (GICS).

Semua perusahaan publik besar dibagi menjadi 11 sektor, 24 kelompok industri, 69 industri dan 158 sub-industri. Pembobotan dalam indeks terpenting, S&P 500, ditentukan oleh kapitalisasi pasar.

Inilah bobot sektor saat ini di S&P 500:

Sektor di S&P 500
(Berat)

• Teknologi 27%
• perawatan kesehatan 14%
• Keuangan 12%
• apresiasi konsumen 11%
• industri 9%
• Layanan komunikasi 8%
• barang konsumsi 7%
• 5% energi
• Utilitas 3%
• REIT 3%
• bahan 2%

Sumber: FactSet

Setiap bulan Maret, S&P dan MSCI mengumumkan perubahan pada sistem pemeringkatan mereka. tahun ini, Perubahan yang dimulai tahun lalu Pada tanggal 17 Maret.

Di antara pergeseran penting tahun ini, seluruh sub-industri teknologi yang disebut “Layanan Data, Pemrosesan, dan Pengalihdayaan”, termasuk Mastercard, Visa, dan Paypal, beralih ke bidang keuangan dan sekarang akan disebut “Pemrosesan dan Layanan Transaksi”.

Secara terpisah, S&P dan MSCI memahami bahwa Target, Dollar General, dan Dollar Tree semuanya menjual barang serupa ke WalMart, jadi semuanya berada di bawah payung barang konsumen dasar yang sama.

Apa artinya bagi investor?

Jika Anda seorang investor dalam dana indeks pasar total yang terdiversifikasi secara luas seperti S&P 500, perubahan tersebut tidak akan membuat banyak perbedaan bagi Anda.

Perubahan akan lebih signifikan jika Anda berdagang di sektor-sektor, yang merupakan strategi yang semakin populer. Lihat saja semua perdagangan uang di saham bank minggu ini, banyak di antaranya melalui SPDR S&P Bank ETF. (KBE) atau SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE).

Memindahkan Target, Dollar General, dan Dollar Tree ke bahan pokok konsumen dari estimasi konsumen akan meningkatkan bobot (dan mengubah kinerja masa depan) bahan pokok konsumen, dan mengurangi bobot (dan mengubah kinerja masa depan) estimasi konsumen.

Begitu juga dengan keuangan dan teknologi: Mastercard, Visa dan Paypal akan masuk ke dalam laporan keuangan, yang akan menambah bobot (dan mengubah kinerja masa depan) laporan keuangan, dan mengurangi pentingnya teknologi.

Efek bersih: bobot teknologi S&P akan turun dari sekitar 27,7% menjadi 24,5%, sementara bobot keuangan akan meningkat dari 11,5% menjadi 14,2%.

Kuncinya adalah memastikan indikator ini relevan. Dan DraperCEO S&P Dow Jones Indices, di S&P Global, mengatakan dalam sebuah wawancara baru-baru ini di ETF Edge CNBC. “Apakah mereka mencerminkan perubahan permintaan konsumen atau perubahan struktur pasar?”

Inilah hal lain yang tercermin: Orang-orang yang memutuskan apa yang masuk ke dalam katalog ini menjadi sangat berpengaruh. Mereka bukan pengelola uang, mereka adalah penyedia indeks, tetapi jangan biarkan hal itu membodohi Anda: di dunia di mana orang membeli uang terkait indeks, orang yang menentukan apa yang masuk ke dalam indeks tersebut sudah sangat kuat.