poin utama
- Dana SPDR Sektor Teknologi (XLK) akan melakukan penyeimbangan kembali berdasarkan kapitalisasi pasar hari Jumat.
- Apple dan Microsoft saat ini merupakan dua pemegang dana terbesar, masing-masing memiliki sekitar 22% saham.
- Nvidia menghasilkan kurang dari 6% meskipun sedikit tertinggal dari dua pemimpin dalam kapitalisasi pasar.
Pertukaran antara saham-saham terbesar di pasar AS menjadi semakin penting pada hari Jumat, karena penutupan minggu Nvidia yang kuat dapat menyebabkan perubahan besar dalam dana $70 miliar. Yang dipertaruhkan adalah salah satu dari dua posisi teratas di Dana SPDR Sektor Teknologi (XLK), yang penyeimbangan ulang bulan Juninya didasarkan pada nilai kapitalisasi pasar pada penutupan hari Jumat. Apple dan Microsoft adalah dua pemegang saham terbesar dana tersebut, dengan masing-masing memegang sekitar 22%. Nvidia menghasilkan kurang dari 6% meskipun sedikit tertinggal dari dua pemimpin dalam kapitalisasi pasar. Aturan yang digunakan oleh Indeks S&P Dow Jones menunjukkan kesenjangan serupa dapat terjadi lagi pada penyeimbangan kembali triwulanan, dan perebutan tempat pertama dan kedua tampaknya masih berlangsung hingga hari terakhir. Kapitalisasi pasar Microsoft, Apple dan Nvidia berada dalam kisaran $100 miliar satu sama lain pada penutupan hari Kamis, menurut perhitungan FactSet. Indeks yang dilacak oleh XLK menggunakan kapitalisasi pasar yang disesuaikan untuk mengambil keputusan, sehingga pedagang mungkin perlu menunggu keputusan resmi dari Indeks S&P Dow Jones untuk mengonfirmasi permintaan akhir. Perkiraan dalam catatan UBS tanggal 12 Juni mencatat bahwa jika Nvidia naik ke posisi kedua dan mengalahkan Apple ke posisi ketiga, hal ini dapat mendorong bobot pembuat chip tersebut dalam dana tersebut menjadi 21%, sementara bobot Apple akan berkurang menjadi hanya 4,5%. Perubahan sebesar 15 poin persentase dalam bobot Nvidia berarti dana tersebut perlu mengakuisisi lebih dari $10 miliar saham pembuat chip tersebut – semuanya pada atau sekitar 21 Juni, tanggal penyeimbangan kembali. Sebagai konteksnya, ada sekitar $50 miliar total volume Nvidia pada hari Jumat, 7 Juni, menurut FactSet. Pergeseran besar dalam dana indeks seperti ini merupakan hal yang tidak biasa, namun bukannya belum pernah terjadi sebelumnya. Matthew Bartolini, kepala SPDR Americas Research, menunjukkan adanya penyeimbangan kembali pada perubahan klasifikasi sektor, seperti ketika Amazon dipindahkan ke kategori kebijakan konsumen, misalnya. “Jika kita harus melakukan perdagangan yang sangat besar, saya pikir kita siap untuk menanganinya,” kata Bartolini. Cara Kerja Kesenjangan antara Nvidia dan Apple saat ini disebabkan oleh besarnya beberapa saham teknologi dan aturan diversifikasi yang mengatur dana tersebut. Dana tersebut melacak indeks S&P Dow Jones yang menggunakan bobot ambang batas untuk menjaga indeks tetap dalam batasnya. Ini termasuk batas 23% untuk saham terbesar, dan bobot kumulatif kurang dari 50% untuk semua saham dengan kepemilikan lebih dari 4,8%. Oleh karena itu, jika dua raksasa teknologi masing-masing menguasai lebih dari 20% indeks, saham ketiga berturut-turut harus ditempatkan jauh di bawah nilai pasar relatifnya. State Street dan penerbit dana lainnya memiliki waktu seminggu untuk mempersiapkan perubahan indeks. Mohit Bajaj, direktur solusi perdagangan ETF di WallachBeth Capital, menjelaskan bahwa ETF bekerja sama dengan bank untuk membeli dan menjual saham dalam jumlah besar untuk menyeimbangkan kembali. Terkadang pergerakan ini muncul sebagai arus masuk dan arus keluar yang berbeda dan disebut “perdagangan detak jantung.” Bartolini mengatakan SPDR tidak mengomentari strategi perdagangan seputar penyeimbangan kembali operasi. Pedagang profesional terkadang dapat melakukan atau menjalankan perubahan besar seperti ini terlebih dahulu untuk memanfaatkan permintaan yang tidak seimbang, meskipun praktik ini telah menurun seiring berjalannya waktu, menurut Bajaj. “Penguncian menjadi sangat efektif sekarang. Tergantung pada jumlah saham yang dibutuhkan di Nvidia, hal ini dapat menyebabkan kenaikan jangka pendek pada nama Nvidia,” kata Bajaj. SPDR bukan satu-satunya kelompok dana yang melacak Indeks S&P Dow Jones, baik secara langsung atau tidak langsung, dan dana sektor bukan satu-satunya yang diseimbangkan kembali bulan ini. Hal ini berarti peralihan pada produk lain dapat membantu mengimbangi perubahan besar di XLK. Risiko Konsentrasi Potensi perubahan acak dalam XLK adalah contoh mekanis dari beberapa masalah yang disebabkan oleh tingginya bobot beberapa perusahaan dalam portofolio secara historis. Beberapa investor dan ahli strategi pasar mengkhawatirkan bobot yang disebut “Tujuh Besar” sepanjang reli pasar ini, yang dimulai pada akhir tahun 2022. Pada tahun 2024, kelompok saham utama menjadi lebih sempit. Menurut catatan tanggal 11 Juni dari ahli strategi Strategas ETF Todd Son, Nvidia, Apple dan Microsoft masing-masing menyumbang lebih dari 6% dari total S&P 500, dengan Nvidia bertanggung jawab atas 35% kenaikan indeks tahun ini. Dalam Outlook ETF Tengah Tahun State Street Global Advisors, perusahaan menyarankan investor untuk melihat strategi dengan bobot yang sama seperti SPDR NYSE Technology ETF (XNTK) untuk mengambil sebagian risiko dari beberapa saham tersebut. “Posisi yang lebih seimbang di sektor jasa teknologi, telekomunikasi, dan saham-saham konsumen yang berada di garis depan AI sebenarnya dapat membantu menyeimbangkan risiko konsentrasi tersebut, sekaligus memungkinkan Anda untuk terlibat dengan tema tersebut,” kata Bartolini. — Michael Bloom dari CNBC menyumbangkan pelaporan.
More Stories
Laporan: Kroger Co. menaikkan harga susu dan telur melebihi biaya inflasi, kesaksian eksekutif
Saham raksasa chip kecerdasan buatan Nvidia menurun meskipun rekor penjualannya mencapai $30 miliar
Ringkasan Pendapatan Nvidia: CEO Berbicara tentang Blackwell, Tapi Gagal Memenuhi Harapan Tertinggi